烟草在线专稿

　　摘要

　　·专注于驱动全面烟草组合的质量增长

　　　关键战略品牌净收入增长5%，销量增长1%

　　　细切烟的净收入增长10%，销量增长9%

　　·英国、德国、亚太地区和非洲及中东业绩良好

　　·中期股息增长11%

　　·整体业绩受到欧盟经济疲软、俄罗斯市场活跃、美国过渡和较高资本投入的影响

　　·采取产品组合和成本优化计划，增强下半年的业绩

　　·计划以较低端的盈利模式实现全年每股收益增长

　　首席执行官艾莉森·库珀说：

　　“我们专注于质量增长，我们的关键战略品牌和细切烟已经取得了销量和收入的进一步增长，并在我们覆盖的许多市场取得了很好的业绩。”

　　“我们在不断恶化的欧盟环境下展示出来的反弹能力证明了我们独一无二的全面烟草组合的力量和通用性。更广泛来说，俄罗斯的由消费税驱动的市场动力以及我们在美国向新定价战略的过渡，减缓了我们在非欧盟市场的收入和利润增长速度，抵消了我们在亚太地区、非洲和中东取得的良好增长。”

　　“我们在1月时曾表示，这些不利因素将影响我们上半年的业绩，而且与我们一直实行的产品组合和成本计划以提高下半年和2014年的出货量的战略相一致。通过有效的现金管理的支持，平衡我们的全面烟草品牌和优化成本，将推动这种更强劲的表现，使我们能够继续为我们的股东创造可持续的价值。”

　　战略回顾

　　概览

　　在上半年极具挑战性的经营环境中，我们在核心的全面烟草产品组合上取得了一些好成绩，关键战略品牌、细切烟、优质雪茄和无烟制品中取得了进一步增长。从地域上来说，我们在英国、德国和世界其余地区的许多新兴市场都取得了好成绩，尤其是在亚太地区、非洲和中东。

　　不过，取得的成绩被影响了我们总体成绩的因素抵消了，这些因素包括欧盟恶化的经济条件，以及更高的非法贸易水平，导致市场规模显著下降。我们在上半财年还增加了全集团的投资，以支持我们长期增长战略。

　　我们曾在2013年1月的临时管理声明中强调，这种情况可能会影响我们的业绩，并表示，上半财年的利润可能会更低。我们正在实施符合我们战略的计划来强化业务。尽管考虑到艰难的经营环境，我们的收益会比较低，但我们期望取得与我们收益模式一致的全年每股收益。

　　2013上半财年经营业绩概览

　　在上半财年，我们调整后的经营利润总额下降了5.1%，调整后的每股收益下降了1.6%至90.2便士。报告的每股收益为63.8便士（2012上半财年报告的每股收益为82.5便士）。

　　烟草净收入下跌了2.0%，按支计算的总销量下降了5.9%。调整后的烟草经营利润率在41%左右。

　　影响我们业绩的因素包括欧盟艰难的贸易环境，尤其是西班牙和欧盟其余地区的经济压力更加明显。这些情况抵消了英国和德国取得的好成绩，也抵消了我们关键战略品牌JPS和细切烟产品组合的强劲的整体烟草业绩。

　　除了欧盟外，俄罗斯和美国也影响了我们在一些关键增长地区取得的良好业绩。在最近俄罗斯消费税提高以后，俄罗斯市场出现下滑，尤其是经济价位品牌，将影响我们的股价。在美国，我们专注于我们的销售增长动力以巩固我们的地位。此外，我们加大了该业务的投资力度支持长期增长，包括俄罗斯和美国。

　　我们的战略计划将有益于我们的业绩表现，并把烟草业务推向更稳定的地位，以推动未来几年的可持续增长。

　　股息

　　董事会公布中期股息为每股35.2便士，是上财年全年股息的三分之一，增长了11.0%。我们的中期目标是股息每年至少增长10%。

　　销售

　　关键战略品牌

　　使我们关键战略品牌大卫杜夫、高卢金斯、威狮和JPS的潜力最大化仍是我们的首要任务。这些品牌在上半年产生了很高的回报，并且表现良好，净收入增长5%，销量增长1%。

　　大卫杜夫在东欧受到了股票交易量减少的影响，但在俄罗斯和乌克兰的份额则取得增长。我们在土耳其和包括德国、意大利和希腊等许多欧盟市场的品牌也取得了增长。

　　我们的高卢金斯在非洲和中东取得进一步增长，区域销量增长7%，该品牌在德国的良好表现是我们整体卷烟份额增长的关键驱动力。

　　威狮在非洲和中东及亚太地区的份额取得增长，尽管该品牌在东欧的表现略微逊色，主要是因为阿塞拜疆的竞争加剧的结果。

　　我们增加了JPS的销量，因为我们在澳大利亚、德国和英国等许多市场提高了该品牌的市场份额。JPS的全面烟草战略是该品牌持续增长不可分割的一部分，尤其是在欧盟和澳大利亚的增长。我们集中于取得可持续增长在一年内使等同于支的销量超过250亿支，JPS目前是欧盟地区第五大烟草品牌。

　　我们的关键战略品牌占我们总销量的32%，每年按支计算的销量为1000亿支，我们将进一步专注于关键战略品牌的增长。

　　细切烟

　　我们的细切烟取得非常好的增长，净收入增长10%，销量增长9%，受到了自卷烟强劲表现的驱动，我们的自卷烟业务在许多欧盟市场的销量都取得增长，包括西班牙的Ducados和德国的JPS、Route 66以及顺风（Fairwind）。

　　促成这种成功是由于卷烟纸和卷烟管的进一步增长，两者的销量均增长了3%。

　　优质雪茄

　　优质雪茄包括奢侈古巴雪茄及其他优质雪茄，总销量增长3%，新兴市场的销量增长18%，虽然总收入下降3%。

　　无烟烟草

　　无烟烟草取得非常好的成绩，鼻烟净收入增长31%，销量增长30%。我们在瑞典和挪威还增加了鼻烟的市场份额。

　　优化产品组合取得进一步增长

　　我们专注于推动所有品牌和产品的质量增长，并进行了战略性的产品组合审查。我们的其中一个优势就是在拥有明显长期增长潜力的其他品牌上复制我们关键战略品牌的成功。我们把归类的许多卷烟和细切烟品牌确定为我们的核心品牌；这些品牌对消费者有很强的吸引力以及尚未开发的增长潜力。通过在产品组合中提升它们的地位，我们将确保它们得到合理的关注和支持，以在综合基础上实现它们驱动销量和收入增长的潜力。

　　我们当前的核心品牌有：Bastos、新闻（News）、精致（Fine）、Lambert & Butler、美国金（USA Gold）以及一个国际经济品牌Parker & Simpson，即P&S。我们特制的细切烟核心品牌有：金色弗吉尼亚、鼓牌和Route 66。

　　我们的关键战略品牌和核心品牌创造了很高的回报，这些品牌的销量几乎占我们按支销售的总销量的一半。这些品牌将驱动销量和收入的可持续增长。虽然每个品牌的贡献各不相同，但总体来说，销量和收入都会增长，而且我们将投资许多项目支持这种增长。

　　5月，我们在全球陆续推出了大卫杜夫的新包装，以加强该品牌的优质保证。我们还在全球更新了威狮的包装；最近在俄罗斯和波兰推出了威狮新包装，下半年将在更多市场陆续推出。我们还将在东欧投资大号规格；这是增长较快的一个领域，我们的大卫杜夫、高卢金斯和威狮在该领域有很大的市场份额。

　　另一个增长较快的领域是天然烟草产品，我们的表现也非常好。高卢金斯和JPS的天然烟草增强了我们在德国的增长势头，在此基础上，我们将在更多市场提供这些产品，包括法国和奥地利。我们一直投资发展我们的核心品牌，包括Lambert & Butler的新设计和“英国产的”gv，是金色弗吉尼亚品牌连锁的新系列。

　　所有这些计划将增强我们在下半年至2014财年推动增长的能力。

　　成本

　　我们将有效地管理成本，支持业务的增长和长期发展。

　　从2018年9月起，我们的成本优化项目每年将节省3亿英镑。当前财年的下半年将节省成本约3000万英镑。

　　我们希望节省的总成本的45%来自于精简产品成本，包括审核我们的制造能力和在制造业务中实施强化的最佳实践。剩下的55%将通过降低日常开支实现，包括最大化采购机会和细化经营模式。此外，抓住机会主动减少无效的股票交易，增加我们的供应有效性。

　　我们上半年支出的重组费用超过了2000万英镑，预计下半年再支出1亿英镑。目前，我们预计该地区此项目的现金成本为6亿英镑，今年的现金支出为5000万英镑左右。

　　现金

　　我们取得现金收入推动了可持续的回报，并支持了业务的增长。

　　我们的期中股息增长11%，并计划在中期内使股息至少增长10%。在截至2013年3月31日的12个月内的现金转化率为63%，受到物流业务方面较低烟草销售的严重影响。烟草的现金转换率符合过去12个月的预期。我们希望全年的现金转换率达到80%至100%，但会受到物资或价格增长的潜在影响。

　　我们在上半财年花费了2.95亿英镑，收购了1230万股股票，作为我们每年回购5亿英镑股票的部分收购工作。

　　经营业绩：烟草

　　欧盟概览

　　由于财政紧缩措施、失业率上升及非法贸易增长，上半财年，欧盟的市场规模严重下滑。目前，欧盟的失业率近11%，西班牙的失业率超过27%。尤其受到非法贸易增长影响的市场包括英国、西班牙和法国。

　　在欧盟市场，我们专注于平衡利润分配和市场份额的表现。欧盟市场调整后的经营利润下降了2%——考虑到艰难的贸易环境，这仍然是一个很强劲的业绩表现，是我们全面烟草产品组合的增长以及英国和德国公司的巨大贡献所驱动的。

　　我们的细切烟业绩非常好，我们的关键战