本文2023年英美烟草的财报分析，方便大家对国际烟草的前两大巨头进行对比，加强国际烟草市场的全面认知，为了解国际烟草未来走向提供数据支撑。

总营收下降，新烟板块增长

2023年，英美烟草全年实现收入272.8亿英镑（大约为340亿美元），同比下降1.3%；经调整经营利润124.65亿英镑，同比增长3.1%。新型烟草板块2023年实现收入33.47亿英镑，同比增长17.8%，新型烟草板块实现盈利0.17亿英镑，实现扭亏。

相比之下，菲莫国际2023年的营收为352亿美元，稍稍领先于英美烟草。在新烟板块，菲莫国际的营收为128亿美元，远远领先于英美烟草，新烟产品的占比更高。

电子烟：市占率领先，增长较快

在英美烟草的无烟产品布局中，雾化电子烟的比重最大，这和菲莫国际有所不同，后者见长于加热产品（IQOS）。2023年，英美烟草电子烟业务营收为18.12亿英镑，同比增长26%。而菲莫国际的雾化电子烟业务则没有亮点，2023年财报中都未详细说明。 

市场：英美烟草的电子烟覆盖了63个市场，TOP5市场分别为美国、英国、法国、德国和加拿大。

在前五大市场，VUSE品牌的市场份额相比2022年上涨0.3%，来到了36.1%，在美国市场持续扩大其领导地位，同比增长4.7%，市占率来到45.6%。

作为英美烟草的代表产品（一次性产品），VUSE GO在59个市场上市，主销市场为英国、法国、西班牙、加拿大、希腊、德国和爱尔兰等。

用户：英美烟草的电子烟用户扩大150万，总量增至1150万人。在价格上涨了19.9%的背景下，电子烟销量同比增加7%，营收增长了27%（固定利率下）。

尽管面临着监管风险、非法贸易等问题，但英美烟草依然认为其电子烟用户能突破2000万人，覆盖超过100个市场。

加热不燃烧：部分市场排第二，但与IQOS仍有较大差距

在加热产品的定义和布局上，英美烟草与菲莫国际有所不同，前者将加热产品分为烟草加热产品（THP）和草本加热产品（HPH），二者区别在于是否使用烟叶。

英美烟草旗下加热产品覆盖了31个市场，主销市场有12个，分别为日本、韩国、意大利、希腊和匈牙利等。在这12个市场中，glo品牌的市占率相比2022年下滑了1.1%，回落至18.2%。在最大的单个市场日本，glo品牌的市占率为7.4%，与2022年持平。

2023年，glo品牌的用户量增长了80万，总量增长至800万人。相比之下，菲莫国际IQOS的用户量为2860万人。

2023年，受俄罗斯和白俄罗斯市场的负面影响，英美烟草加热产品的销量同比下降1.3%，总销量为237亿支，相比之下2022年总销量为240亿支，较上年同比增长25%，而工业产量则同比增加13%。同期，菲莫国际的加热产品销量为1253亿支，领先优势较为明显。

2023年，英美烟草加热产品的营收同比下滑了6%，总量接近10亿英镑（9.96亿）；相比之下，2022年的总营收为10.6亿英镑，同比增长24.3%。

口含烟：业务高速增长，仅次于菲莫国际

作为近几年快速崛起的新烟品类，口含烟受到了国际烟草巨头的关注，英美烟草也切入到这个品类。不过，英美烟草又将其拆分成现代口含烟和传统口含烟两个品类。

目前，其现代口含烟共计在34个市场上市，主要市场为美国、瑞典、挪威、丹麦和瑞士等。在前五大市场的市占率为28%，同比下降2.4%。

2023年，英美烟草的现代口含烟销量同比增长33.6%，总销量为54亿袋；相比之下，2022年销量为40亿袋，同比增长21.7%。

2023年，现代口含烟的营收为5.39亿英镑，同比增长35%（2022年为3.98亿英镑，同比增长45%）。

在传统口含烟方面，产品为类瑞典snus风格和类美国moist snufffe风格。2023年，传统口含烟营收为11.63亿英镑，同比下滑了3.8%（2022年为12.09亿英镑，同比增长8.2%）。

最后在传统卷烟方面，2023年英美烟草的卷烟市场份额下滑了0.4%，总销量为5550亿支，同比下滑了8.2%（2022年销量为6050亿支，同比下滑5.1%）。相比之下，菲莫国际卷烟业务2023年共计销售6130亿支，比英美烟草多了近600亿支。

2024年，英美烟草的新烟业务将受到颇多挑战，比如一些市场将推动禁止一次性电子烟，美国FDA对Vuse薄荷醇口味禁止令仍待裁决，欧洲对THP口味禁令预计于2024年中实施等。

好在与PMI和解，解决了有关加热烟草和电子烟产品的知识产权纠纷，这有助于英美烟草产品在全球范围持续推广。